“万物皆可ETF”，全球ETF规模首超11万亿美元
ETF市场近年迎来高速发展。作为投资工具，ETF在资产类别、细分行业、风格指数等不同维度上都在逐步补齐，不少细分行业或海外市场都迎来了对应ETF工具的发行上市，稳步迈向"万物皆可ETF"的时代。上海证券交易所最新发布的ETF行业发展报告（2024）显示，截至2023年年底，全球ETF市场规模再创新高，首次突破11万亿美元；其中，境内ETF市场规模突破2万亿元，同样创下历史新高。随着新一轮资本市场改革开放成效不断凸显，境内ETF市场处于难得的发展机遇期。境内ETF去年吸金超5000亿元对于全球指数化投资和ETF发展而言，2023年是波澜壮阔的一年，全年资金净流入接近万亿美元。截至2023年底，全球挂牌交易的ETF资产总规模增至11.61万亿美元，较2022年底增长21.83%。自1993年全球第一只ETF成立以来，这一赛道发展可谓日新月异。首次突破万亿美元时花了17年，而达到第二个万亿美元，仅用4年时间；此后速度进一步加快，2021年便突破10万亿美元。上交所数据显示，全球ETF市场近20年的规模年均复合增长率达到22.16%，产品数量更是连续20年保持正增长。就境内市场而言，截至2023年底，境内交易所挂牌上市的ETF数量达889只，同比增长18.06%；总规模达2.05万亿元，较2022年底增加了4508.82亿元，增幅为28.13%。其中权益型ETF市值达到1.73万亿元，创历史新高，约占A股总市值的2%。回顾2023年，A股市场持续震荡，主动权益类产品受到冲击，大量资金通过ETF产品入场。数据显示，截至2023年底，全年有5009.36亿元"子弹"净流入ETF市场，较2022年（2927.58亿元）增长71.11%。从资金流向来看，股票ETF净流入最高，达4485.41亿元。其中，宽基ETF成为配置资金的重要选择，沪深300、上证50、科创50等ETF规模实现大幅增长。如跟踪沪深300指数的ETF最受青睐，全年有1476.72亿元的资金流入，华泰柏瑞基金、易方达基金、嘉实基金、华夏基金等公募旗下的产品"吸金"超过百亿。跨境ETF也同样受到资金增持，全年净流入926.14亿元资金。Wind数据显示，截至2023年底，这类产品的总规模超过2800亿元，较上一年同期增长了45.43%。此外，债券ETF、商品ETF净流入238.45亿元、50.76亿元；而货币ETF则净流出691.40亿元。另一方面，在新基金发行明显降温的背景下，ETF在发行市场却同样火热。Wind数据显示，2023年境内ETF市场新增161只产品上市，发行规模合计1184.04亿元。其中131只为股票ETF，发行规模占比超过八成（81.67%）。具体而言，股票ETF中主要分为三类，一是涵盖了科创100、中证2000、宽基指增等重要产品的48只宽基ETF；二是包括了央企股东回报、央企科技引领、央企现代能源、半导体材料设备、稀有金属等市场热点在内的64只行业主题ETF；三是红利ETF和科创成长ETF等19只风格策略ETF。就交易所来看，截至2023年底，沪市共挂牌ETF539只，规模合计15568亿元，同比增长25.26%；全年成交额21.65万亿元，同比增长15.84%。相较而言，沪市ETF成交额、规模分别位居亚洲第一、第二。个人投资者加速配置从近两年趋势来看，ETF产品在大规模资金流入背后，主要是股票投资者和主动基金投资者逐步变成了ETF的投资者。这也意味着，个人投资者正在加速配置ETF产品，持有占比有所提升。以上交所为例，截至2023年末，个人投资者持有沪市ETF的市值总规模为5676.54亿元，同比增长31.33%；机构投资者持有沪市ETF市值总规模为9877.06亿元，同比增长12.99%。至此，机构投资者和个人投资者持有沪市ETF的市值占比分别为63.5%、36.5%。从标的资产类别来看，机构投资者对多数ETF的持有规模占比较高，尤其是债券ETF，持有量占沪市债券ETF总市值的92.12%。而个人投资者则在跨境ETF和股票行业ETF方面持有量居前，尤其是策略指数以及风格指数ETF。整体而言，沪市ETF市场参与度保持稳步增长，年末持有账户数669万户，同比增长10.05%，近五年年均增长率36.13%；全年交易账户数862万户，总体上投资者的ETF持有意愿有所增强。其中，沪市个人投资者ETF全年交易额约为8.4万亿元，同比增长5.66%，占沪市总成交额的38.8%。作为交投最为活跃的类别，机构投资者2023年全年交易额为13.25万亿元，同比增长23.26%，占总成交额的61.2%。在这之中，券商自营、私募信托和境外投资者在ETF成交额中排名靠前，2023年全年成交额分别为6.7万亿元、4.3万亿元和1.0万亿元，共占机构投资者交易总额的90.57%。其余机构如一般机构、保险、基金专户、公募基金和企业年金的ETF成交额均超千亿。"大部分机构投资者参与ETF投资主要是看重ETF的灵活性，可以参与多领域市场交易，而且交易成本低廉、交易流动性较强。"华东某基金公司人士表示，机构投资者通过投资宽基 ETF 获取市场收益，不仅可以分散单只股票风险，而且可以将更多投研资源分配到主动和指数增强型策略方面。另据ETF市场数据服务供应商Trackinsight在2023年对全球ETF投资者最新的调查，72%的受访者表示正在运用ETF进行战略资产配置，该比例较2022年增加7%；35%的受访者表示使用ETF进行战术性资产配置；同时，大部分受访者通过购买ETF来弥补共同基金在特定主题、行业或风格的缺口，充分发挥ETF投资属性。据平安证券数据，2018年以来ETF规模的年化增长率达到33%，目前时点来看，从资金端偏好、产品端发行、资产端创设多个角度看ETF仍然处于高速发展的爆发前期，如继续保持33%的高速增长，预计到2030年ETF规模有望达到14.7万亿，发展空间巨大。结合种种数据可以看到，指数化投资正处于"加速度"状态。展望2024年，随着新一轮资本市场改革开放成效不断凸显，境内ETF市场处于难得的发展机遇期。上交所表示，将多措并举助力投资端改革走深、走实，不断加快ETF市场的创新步伐，产品布局将会更加丰富，投资者参与程度也将持续提升。
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